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いかだくだりさん，こんにちわ。

HDLCがIPでカプセル化され，
さらにそれがPPPでカプセル化されるという感じでしょうか。

でも，HDLC周辺はいくつかやり方があって，
単純にカプセル化するのとはちょっと違いますけど，
専用線上での混在という視点で大雑把に考えるのなら，
上のような理解でいいように思います。